（原标题：半导体赌钱软件排名第一，预测增长24%）

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瑞银投资银行究诘部昨（29）日发布对半导体逾越策画的分析，总体呈正面, 并预测AI 臆度收入（GPU/ASIC、CPU、AI 伺服器的HBM/DDR 价值）将占2024 年半导体收入预期的28%驾驭，同比增长204%。而插足 2025 年，非 AI 臆度收入场面更成心，有望同比增长 17%，而半导体全体收入将同比增长 24%。

瑞银投资银行亚太区科技究诘垄断Nicolas Gaudois 默示：非AI 板块的复苏收成于汽车/ 工业/ 模拟/ MCU 在2025 年某个时点需求趋势增强以及补库存，此外边际AI 也将普及智谋手机和PC 的配套价值。瑞银持续选拔性地看好存储、先进制程代工场、个别无晶圆厂 IC 和模拟/ MCU 股票，同期低配半导体成本开拓、闇练制程代工场和硅晶圆股票。

瑞银对半导体逾越策画的分析，总体评价正面，预测3MMA 半导体收入同比增速将在2025 年4 月见顶，同比增长35%。这是“红色” 策画，因为股票时时会在六个月后见顶。另一方面，其他策画仍为“绿色”，如代工产能操纵率收复延续至2Q25 （闇练制程对利润率的支援渐增），拼装开拓收入同比增长可能在2Q25 见顶，以及存储贸易利润到4Q25 才可能见顶，这些齐持续进一步支援个别半导体股票。

Nicolas 强调，AI 臆度还是半导体的主要驱能源，开启多年增永久。这少量在2024 年特别明显，AI 臆度收入（GPU/ASIC、CPU、AI 伺服器的HBM/DDR 价值）预测将占2024 年半导体收入预期的28% 驾驭，同比增长204%，而非AI 臆度半导体收入将同比下跌1% 至4580 亿好意思元。

但插足2025 年，预测非AI 臆度收入场面更成心，有望同比增长17%，而半导体全体收入将同比增长24%。非AI 板块的复苏收成于汽车/ 工业/ 模拟/ MCU 在2025 年某个时点需求趋势增强以及补库存，此外边际AI 也将普及智谋手机和PC 的配套价值。在23.2x "25E 和18.3x"26E P/E 的估值下，瑞银提出精选半导体股票。

此外，关于已公布9 月/ 10 月季度事迹的公司，其库存盘活天数持续暴露库存平安去化，汽车业务是独一尚未好转的板块。OEM 的平均库存盘活天数环比/ 同比下跌至102.1 天（环比下跌1.5 天，同比下跌11.4 天）。按板块分，PC/IT 硬体/ 机械硬碟及亏空电子的库存盘活天数持续同比下跌，不雅察发现通讯基础范例和工业（主要受中国支抓）的库存盘活天数转向，呈同比下跌。汽车的库存盘活天数环比同比均高涨。非存储半导体供应商的平均库存盘活天数抓续下跌，环比下跌2.6 天/ 同比下跌8.3 天至144.8 天。

此外，瑞银也小幅下转移体半导体行业（出货）收入预测，主要因1）模拟和MCU 收入预测下调及2） DRAM 和NAND 快闪牵挂体公约价钱和收入短期面对下行风险。当今预测2024 年半导体行业出货收入将同比增长21% 至6330 亿好意思元，2025 年同比增长24% 至7820 亿好意思元，2026 年同比增长9% 至8530 亿好意思元。关于非存储半导体，当今预测2024/25/26 年收入将分裂同比增长8%/19%/9%。瑞银持续选拔性地看好存储、先进制程代工场、个别无晶圆厂IC 和模拟/ MCU 股票，同期低配半导体成本开拓、闇练制程代工场和硅晶圆股票。

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